IPO MNTN на Нью-Йоркской бирже стал сигналом для отрасли ad tech о возвращении интереса к публичным размещениям после длительного спада. Компания вышла на рынок с оценкой $1,2 млрд (цена размещения $16 за акцию), а котировки быстро выросли до $28, что в 32 раза превышает скорректированную EBITDA ($38,8 млн, +19% YoY). Несмотря на 10-кратный рост выручки и 769% рост клиентской базы с 2020 года (до $225 млн), компания зафиксировала чистый убыток $32,9 млн в 2024. Институциональное доверие обеспечили Morgan Stanley и участие Райана Рейнольдса (Chief Creative Officer).

Эксперты отмечают, что рынок стал избирательнее: высокие мультипликаторы доступны только игрокам с фокусом на performance и сегментах с высоким потенциалом роста, например, CTV-реклама. Успех MNTN может пересмотреть планы private equity, которые традиционно рассчитывают на 7–10 EBITDA для выхода, в то время как новые публичные оценки поднимаются до 30–32 EBITDA. Однако выход на биржу остаётся сопряжён с рисками — компаниям нужно выдерживать жёсткую прозрачность, баланс интересов инвесторов и нестабильную макроэкономику. Сомнения вызывает прошлое MNTN (SteelHouse) и вопросы к прозрачности.

• Размещение MNTN усилило интерес к IPO среди mid-market ad tech — появляется окно для выхода на биржу для зрелых игроков CTV и performance-рынка.
• Ожидания инвесторов более трезвы: теперь важны операционные метрики и долгосрочная устойчивость, а не только рост и маркетинговый хайп.
• MNTN вряд ли составит конкуренцию крупным DSP, но может оказать давление на нишевых игроков (StackAdapt, Beeswax).