Alphabet открыла сезон квартальных отчётов и зафиксировала смещение приоритетов: Уолл-стрит интересует прежде всего облака и ИИ-инфраструктура, тогда как классический ad tech уходит на второй план. Выручка компании выросла на 14% г/г до $96,4 млрд. Ключевой драйвер — сегмент Google Services ($82,5 млрд, +12%), где Search дал $54,2 млрд (+12%), YouTube — $9,8 млрд (+13%) на спросе Shorts и CTV, а подписки — $11,22 млрд за квартал. На этом фоне Google Network (AdSense/AdMob и др.) просел: $7,4 млрд (-1% г/г), лишь ~7,7% общей выручки и ~9% Google Services — показатель постепенной маргинализации инвентаря третьих площадок.

• Облако растёт быстрее всех: Google Cloud $13,6 млрд (+32% г/г); вместе с подписками формирует новые точки роста и более высокие маржи.
• Сдвиг спроса: рекламодатели предпочитают 1P-поверхности с ИИ-форматами, точным таргетингом и лучшими метриками, что давит на Network.
• Антитраст: после двух неудач за год процесс против ad tech Google возобновится в середине сентября; тон компании выглядит менее боевым.
• Рынок/контекст: PMax дал канал-репортинг без реального контроля; агентства активно используют AWS Clean Rooms для new-to-brand и ROAS; AI Overviews Google видели 58% пользователей — клики по ссылкам снижаются; на ИИ-поиски приходится ~5,6% трафика в США; Google ведёт переговоры о лицензировании контента с ~20 изданиями.
• Индустрия: Ари Папаро запускает кампанию «покупки AdX» (идеологический жест; цель в $1 млн пока не достигнута) и обещает уберечь рынок от динамической аллокации, открыть логи и «заменить» аккаунт-менеджеров ИИ.