The Verge фиксирует «инвестиции из страха упустить момент»: Amazon, Google, Microsoft и Meta в 2025 году суммарно потратили на capex свыше $350 млрд и предупреждают о дальнейшем росте — ориентир рынка на 2026 год превышает $400 млрд. Возврат инвестиций остаётся неопределённым: на фоне дефицита мощностей облака называют себя capacity-constrained, а юнит-экономика генеративных сервисов всё ещё тяжёлая.

• OpenAI: годовая выручка ~$12 млрд при планах сжечь до $115 млрд к 2029; обсуждает IPO с оценкой до $1 трлн в 2026–2027 и раунд $60 млрд.
• Инфраструктура: запрос ~26 ГВт для дата-центров (оценочно ~$1,5 трлн при текущих ценах); дефицит чипов давит на масштабирование Sora/«ежедневного Pulse» и ChatGPT.
• Рынок капитала: AMZN/GOOGL/MSFT повышают capex-гиды; инвесторы требуют чётких KPI, сомневаются в окупаемости и видят риск пузыря.
• Продукт: кастомизируемые модели и агенты уже у пользователей, но массового эффекта пока нет; акцент смещается к утилитарным кейсам (кодинг-агенты, support), возможна консолидация.
• Цитаты: Сатья Наделла — AGI «не в ближайшее время»; Сэм Олтман признаёт «bubble-y» сегменты. Главный драйвер — FOMO со стороны советов директоров.

Для adtech/martech это означает: конкуренция за GPU и рост цен на облако, долгие горизонты окупаемости AI-фич, требования к метрикам эффективности и вероятную чистку игроков.