После отчёта The Trade Desk (TTD) за Q2 инвесторы переоценили риски для всего programmatic-сектора: акции DoubleVerify, Zeta, Magnite и LiveRamp просели примерно на 10% сразу после колла TTD, а PubMatic и Viant упали более чем на 10% несмотря на квартальные «бииты». Рыночная капитализация TTD снизилась с ~$45 млрд до ~$26 млрд за неделю.

Ключевой триггер — не финрезультаты, а неубедительная, по мнению рынка, позиция TTD по конкуренции с Amazon. Джефф Грин заявил, что Amazon DSP не является приоритетным бизнесом для Amazon и больше похож на потенциального партнёра; инвесторы ожидали более жёсткого признания конкуренции. На фоне этого усилилась «струнная связь» мультипликаторов по сектору, поскольку многие публичные ad tech-компании исторически ссылались на TTD как на бенчмарк.

• Контекст Amazon: выручка рекламы Amazon в Q2 выросла на 22% до $15,7 млрд; нарратив рынка — Amazon DSP наступает на долю TTD.
• Эффект домино: зависимость оценок DV, Magnite, PubMatic, Viant и др. от динамики TTD усиливает волатильность сектора.
• Вывод для отрасли: фокус конкурентной борьбы — на walled gardens; коммуникация стратегии по CTV/retail media и дифференциации против Amazon/Google критична для доверия рынка.