Когда The Trade Desk проседает, adtech падает следом

Инвесторы используют The Trade Desk как индикатор здоровья открытого веба, поэтому слабее ожидаемого отчет TTD за Q2 потянул сектор вниз. При выручке плюс 19% год к году акции компании после публикации просели примерно на 40%. Под давлением оказались и другие публичные adtech-компании — Zeta, MNTN, Magnite, PubMatic, Viant — несмотря на неплохие результаты за квартал.

Главный страх рынка — смещение бюджетов в закрытые экосистемы и одновременное сжатие трафика открытого интернета из-за AI-поиска, который урезает реферал к паблишерам. Об этом говорит Лора Мартин из Needham: Amazon сегодня ключевой бенефициар перетока, а адресуемый рынок для игроков открытого веба уменьшается.

При этом Мартин считает, что открытый веб не исчезнет, но проигрывает walled gardens по атрибуции и доказуемости эффекта. Для TTD добавочным фактором остаются внутренние провалы — замедленный запуск платформы Kokai и нерешенные проблемы, озвученные Джеффом Грином в Q4.

• Ключевой вывод: чтобы защитить долю, TTD может усилить работу как полузакрытая платформа — предпочитать прямые отношения с паблишерами и более жестко курировать спрос и предложение.