Рынок переоценивает риски ИИ: инвесторы уходят из бумаг, чьи бизнес-модели могут быстро ерозироваться автоматизацией. По данным Bloomberg/Bank of America, корзина из 26 уязвимых к ИИ компаний с середины мая отстала от S&P 500 на ~22 п.п. В фокусе — вендоры контента и веб-сервисов: Wix и Shutterstock −33% YTD против +8,6% у бенчмарка; Adobe −23% на фоне миграции спроса к генеративным платформам (пример — AI-реклама Coca-Cola). В HR-сегменте ManpowerGroup −30%, Robert Half −50%+.

• Nvidia — крупнейшая компания мира (~$4,5 трлн; бенефициар ИИ-инфраструктуры).
• Большая четвёрка Big Tech в 2025 фин. году планирует ~$350 млрд capex (+~50% г/г), преимущественно на ИИ-мощности.
• Gartner −30% за 5 дней после снижения годового прогноза; ИИ рассматривается как дешёвая альтернатива аналитике.
• Alphabet попала в «рисковую» корзину BofA: защита доли в поиске на фоне ИИ-сдвига.
• Агентства: Omnicom −15% YTD, WPP −50%+ — эффект автоматизации креатива и закупок.
• Контрпример: Duolingo удвоился за год благодаря интеграции ИИ, но риск следующего поколения моделей сохраняется.

Вывод: идёт переразметка стоимости в пользу инфраструктурных и ИИ-нативных игроков; сервисные модели «ручного труда» и лицензирования контента под давлением. Волатильность сохраняется: даже лидеры (Microsoft) оптимизируют штаты под рост инвестиций в ИИ.